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　　工程機(jī)械:底部區(qū)間,等待房地產(chǎn)新開工預(yù)期回升。宏觀數(shù)據(jù)來看,基建投資維持高位,房地產(chǎn)銷售和新開工回升,但回升基礎(chǔ)仍不扎實(shí);微觀來看,11月份挖機(jī)銷量略高于季節(jié)性特征。我們的觀點(diǎn):底部區(qū)間,等待房地產(chǎn)新開工預(yù)期回升。工程機(jī)械銷量的先導(dǎo)指標(biāo)基建投資保持高位;同時(shí)工程機(jī)械投資邏輯的沙漏已經(jīng)從基建轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。我們需要密切關(guān)注房地產(chǎn)銷售、庫存和房地產(chǎn)新開工的變化情況,如果房地產(chǎn)出現(xiàn)積極信號,工程機(jī)械走出低谷的概率將增加。

　　航空航天:2014航空航天景氣提升。根據(jù)國外國防發(fā)展的重心變化和中國目前裝備配備的情況,我們認(rèn)為未來中國國防裝備發(fā)展的重點(diǎn)集中于航空、航天和信息化建設(shè)。集中體現(xiàn)為運(yùn)輸能力提升(大運(yùn)/大客/直升機(jī))、航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、信息化提升(數(shù)據(jù)鏈/北斗導(dǎo)航)。對于2014年,從需求提升來看,主要體現(xiàn)為北斗導(dǎo)航的安裝數(shù)量增加和航空發(fā)動(dòng)機(jī)三代發(fā)動(dòng)機(jī)的上量;從資產(chǎn)整合角度來看,2012年年中開始,航空航天板塊資產(chǎn)整合的速度明顯加快;從特殊事件來看,不管是北斗導(dǎo)航衛(wèi)星天基組網(wǎng)重啟、北斗導(dǎo)航的強(qiáng)制性/鼓勵(lì)性安裝、航空發(fā)動(dòng)機(jī)的重大專項(xiàng)支持還是通用航空的監(jiān)管程序簡化都將成為相關(guān)板塊啟動(dòng)的重要因素。我們認(rèn)為2014需要重點(diǎn)配置北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈、航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈;關(guān)注大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈和通用飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　公司重點(diǎn)推薦中國衛(wèi)星、航空動(dòng)力;關(guān)注北斗星通、中航動(dòng)控、中航電子、哈飛股份、中航飛機(jī)。

　　船舶制造:我們需要一點(diǎn)耐心和前瞻性。本周船舶股價(jià)出現(xiàn)下跌,主要原因在于市場擔(dān)心QE逐漸退出和BDI下跌會(huì)引發(fā)股價(jià)回落。我們認(rèn)為:1、在需求逐漸恢復(fù)(船型更新、運(yùn)價(jià)上漲)、運(yùn)力投放逐漸放緩的情況下,船舶利用率水平回升是大概率事件。這將帶動(dòng)新接訂單維持高位;同時(shí)在淘汰落后產(chǎn)能、主流船廠船臺利用率水平較高的背景下,船舶價(jià)格繼續(xù)上漲的概率較大。2、在軍民融合的大背景下,中船集團(tuán)的資產(chǎn)整合仍是大概率事件,我們繼續(xù)看好資產(chǎn)整合帶來的盈利增厚。繼續(xù)建議投資者買入中國船舶、廣船國際,多一點(diǎn)耐心。