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水泥行業(yè)周報(bào):宏觀環(huán)境給力,供需關(guān)系改善

2013-01-04 727 0

   一周價(jià)格走勢(shì)概覽
    本周全國(guó)水泥市場(chǎng)平均價(jià)格環(huán)比上周回落 0.55%。價(jià)格出現(xiàn)下跌的區(qū)域主要有浙江、福建和湖北等部分地區(qū),不同地區(qū)價(jià)格下跌10-30 元/噸;熟料價(jià)格出現(xiàn)回落的有浙江、江蘇、江西和廣東。
    華北地區(qū)價(jià)格平穩(wěn),需求繼續(xù)萎縮。本周浙江和福建部分區(qū)域水泥價(jià)格繼續(xù)回落,幅度10-20 元/噸。
    上海水泥價(jià)格領(lǐng)跌華東市場(chǎng)后,近期市場(chǎng)表現(xiàn)仍然不溫不火。據(jù)調(diào)查,自12月8 日價(jià)格下跌以來(lái),上海本地水泥企業(yè)銷售量并沒(méi)有因?yàn)閮r(jià)格下跌而增加,三家大型企業(yè)均表示與前期相比無(wú)明顯改變,只是維持現(xiàn)有客戶不再丟失。
    江西水泥價(jià)格穩(wěn)定,熟料價(jià)格回落。
    中南地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)回落。湖北武漢以及鄂東地區(qū)水泥價(jià)格回落明顯,較前期相比下調(diào)20-30 元/噸。價(jià)格回落原因:一方面是前期價(jià)格上漲較高,重慶低價(jià)水泥和熟料進(jìn)入增加,另一方面長(zhǎng)三角價(jià)格走低和年底臨近企業(yè)都有增加銷量的心態(tài),致使水泥市場(chǎng)成交價(jià)格出現(xiàn)回落。
    本周廣東珠三角水泥價(jià)格與上周相比保持平穩(wěn),P.O42.5 散到位價(jià)仍堅(jiān)守在400 元/噸以上,P.C32.5 散350 元/噸;熟料價(jià)格后期將會(huì)繼續(xù)回落。(信息來(lái)源:數(shù)字水泥網(wǎng))煤炭?jī)r(jià)格國(guó)內(nèi)港口煤下降5 元/噸,大同坑口煤價(jià)格不變。秦皇島價(jià)格:截至12 月27 日,秦皇島山西優(yōu)混為625 元/噸,價(jià)格下降5 元/噸?？涌趦r(jià):截止12月27 日,山西大同坑口價(jià)500 元/噸,價(jià)格不變。澳大利亞BJ 現(xiàn)貨價(jià)上漲0.6 美元。截至12 月20 日,澳大利亞BJ 煤炭現(xiàn)貨價(jià)93.4 元/噸,上漲0.6美元。
    投資策略:本周我們出了 2013 年行業(yè)策略報(bào)告,主要觀點(diǎn):新一屆政府把新型城鎮(zhèn)化建設(shè)提到戰(zhàn)略性高度,城鎮(zhèn)化建設(shè)基建先行,宏觀調(diào)控政策繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,2013 年行業(yè)所面臨著較為有利的宏觀環(huán)境, 2012年行業(yè)基本面觸底,利潤(rùn)降幅較大,給2013 年利潤(rùn)增長(zhǎng)提供一個(gè)較為寬松的彈性空間,給予2013 年行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2013 年隨著基建投資、房地產(chǎn)投資的預(yù)期回升,固定資產(chǎn)投資水泥消耗系數(shù)降幅放緩,全年增速6.77%-7.67%,比2012 年略高。2013 年新增供給壓力繼續(xù)減少,產(chǎn)能利用率提高。2011 年4 月至今水泥投資增速連續(xù)負(fù)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)2012、2013 年新增熟料產(chǎn)能1.66、1 億噸左右,新增產(chǎn)能增速6.1%、3.46%,低于產(chǎn)量增速,總體上看明年供需狀況繼續(xù)改善。2013 年行業(yè)盈利能力改善,價(jià)格和利潤(rùn)增速將前低后高。預(yù)計(jì)水泥行業(yè)供需關(guān)系改善、產(chǎn)能利用率提升、協(xié)同機(jī)制加強(qiáng),行業(yè)毛利率會(huì)進(jìn)一步提高,結(jié)合2012 年基數(shù)效應(yīng),我們判斷明年水泥價(jià)格、利潤(rùn)增速將表現(xiàn)出前低后高。個(gè)股重點(diǎn)關(guān)注祁連山(區(qū)域工程眾多+市場(chǎng)控制力好)、海螺水泥(價(jià)格彈性+業(yè)績(jī)彈性)、冀東水泥(關(guān)注區(qū)域供需拐點(diǎn))。

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